每年1-3月份，各上市公司都會陸續對外發布上一年的年度財務報表，描述公司經營狀況，以及資產負債和收入?，F在已是3月的最后一個星期了，按照慣例，各造紙板塊上市公司的2014年年報也已相繼對外公布。對于進入第四個“寒冬”的造紙行業來說，2014年是艱難的，紙廠關停、老板“跑路”的消息屢見不鮮，但也有不少不懼艱難逆勢而上的紙企，讓我們看到了紙企創造未來的堅定信心。筆者選取部分造紙板塊上市公司的年報進行了梳理，供讀者參考。

國企仍是虧損重災區

1月30日晚間，美利紙業披露2014年度業績快報，增收不增利。公司2014年實現營業總收入6.22億元，同比增長12.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5.53億元，上年同期虧損2.37億。

南寧糖業日前發布公告稱，預計公司2014年虧損2.83億-3.07億元，每股收益虧損0.99元-1.07元，這也是其上市以來少有的巨大虧損。

3月2日晚間，銀鴿投資發布業績快報，公司去年實現營業收入30.05億元，同比下滑14.5%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.97億元，實現基本每股收益-0.84元。

上訴三家，作為老牌造紙公司又同為國有企業，都深陷虧損局面，難以自救，而這似乎也已成了行業國企的共同寫照。起初靠著政府補貼、關停落后生產線、變賣名下資產，還可以維持著表面光鮮亮麗的財政報表，然而再看2014年的這三家公司年報，美利紙業出售閑置車間、關停制漿車間和堿回收車間，南寧糖業已基本退出了造紙產業，卻再也無法動搖虧損的事實，說明老牌國企的轉型之路已到了不得不為的境地了。

說道國企轉型，這些公司不是沒有嘗試過。近期，漯河市政府為促進協調發展，安排了“退二進三”(縮小第二產業，發展第三產業)政策，對于銀鴿而言就是退出造紙行業所在的第二產業，利用原有廠區和資源發展第三產業，這就涉及到大量職工的善后安置工作。建于上世紀60年代的銀鴿，擁有眾多職工，其中很多職工都是干了大半輩子的老員工、甚至有些職工祖孫三代都在銀鴿，這一舉措無疑招致諸多職工的不滿，若被分流下崗，有些職工的生活都將會出現問題。無奈之下，千余名工人圍堵公司，為消除不良影響，銀鴿不得不發表澄清公告。

這或許就是國企轉型的最大難題——牽一發而動全身。不管是處理資產還是關停生產線，都要面臨巨額的職工分流安置費用，這是本已處于虧損狀態下的國企所無法承受的經濟投入，像上面提到的美利紙業出售閑置車間就是為了支付員工離職的經濟補償。銀鴿第一生產基地因“退二進三”停產導致公司計提長期資產減值準備22,518萬元和計提13,000萬元員工辭退福利。

造紙行業產能過剩矛盾突出，行業競爭激烈，產品售價降低，原料成本居高不下。國企應從拓展銷售渠道、兼并收購、多元化與專業化道路選擇等方面著手，抓住機會，探求屬于自己的轉型之路。